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  • 基本面难以指引郑棉倾向
    时间:2018-12-03   作者:admin  点击数:

      现在籽棉交售进度为89%,北疆籽棉逐渐停收,北疆机采籽棉折棉花成本在14700元/吨附近,南疆籽棉仍在交售。10月以来,南疆手采棉降幅在0.3元/公斤旁边,现在在6.8元/公斤附近,折棉花成本在16300元/吨附近。南疆机采棉价格相对安详,现在在6.2元/公斤附近,折棉花成本在15500元/吨附近。现在,郑棉1901相符约价格挨近北疆机采棉的成本,南疆成本高企,郑棉1901相符约匮乏套保机会。随着成本较矮的机采棉进入上市尾声,现在郑棉期货的套保压力减轻,会对盘面形成肯定撑持。

      总之,年内郑棉市场面对的最大变量照样是中美贸易摩擦,其对郑棉价格的影响超过基本面。关注11月终中美高层会晤情况以及对贸易摩擦的影响。棉花基本面难以给价格带来指引,向下空间受限,向上匮乏驱动力。

      现货售价方面,北疆双29售价主流在15700—15800元/吨(毛重),折1901相符约15050—15150元/吨附近(100元/吨的资金仓储成本、600元/吨的质量升水);折1905相符约15550—15650元/吨附近;折1909相符约15770—15870元/吨(时间贴水180元/吨)。现在郑棉1901相符约、1905相符约盘面与现货对比有肯定性价比上风。

      明年1月以后供需格局有看好转

      现在棉花市场供答裕如,老仓单压力重大。下游市场消耗预期哀不悦目,棉纱削价抛售,降幅大于棉花,收好空间缩窄,棉纱、棉布环节均表现制品累库、质料往库、开机率下滑局面。在中美贸易摩擦维持近况的基础上,棉花市场供需格局展现阶段性好转或要等到明年1月以后:一是仓单的有效消化要在1月之后。二是纺企补库时间点也在1月以后。在中美贸易摩擦未得到缓解的情况下,纺企或以刚性补库为主,难以展现不息性补库。

      成本挑供弱撑持

      2018年9月18日美国宣布对华2000亿美元进口商品添征10%关税,2019年1月1日升至25%,并胁迫后续或对额表2670亿美元的商品添征关税,郑棉期货随后陷入跌势。2018年11月1日中美始脑开启关于贸易摩擦友谊说话,资本市场给予积极逆答,郑棉期货亦展现一日逆弹,随后再度弱势振荡。现在来看,中美贸易摩擦的影响照样存在,关税仍未消弭,下游的哀不悦目预期仍在,实体企业永远订单受到较大影响,跨年订单量缩短。后期答重点关注11月终中美高层在G20峰会会晤情况,中美贸易摩擦若阶段性缓解,将对郑棉价格形成肯定的向上驱动力,若进一步升级则会对郑棉价格形成更大的下走压力。

      (作者单位:国泰君安期货)

      近期,郑棉期货价格再下一台阶,1901相符约由10月中旬的15200—15500元/吨区间下滑至14800—15000元/吨区间。

      中美贸易摩擦成最大变量

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